Фондовый год делится на две части: с октября по весну фондовые рынки в среднем показывают лучшие результаты, чем с мая по сентябрь. Это подтверждает статистика. Это приводит к одной из наиболее часто цитируемых мудростей фондового рынка: «Продай в мае и уходи» — продай свои акции и повернись спиной к фондовому рынку на время.
Но нет правила без исключения. События последнего года показывают, что в 2023 году лучше было бы «продать летом», чем расставаться со своими акциями в мае.
Два года назад, в 2022 году, с другой стороны, мудрость имела смысл: с конца мая цены рухнули – до 30 сентября. Но 2022 год для фондового рынка был особенным — с повышением процентных ставок центральными банками на фоне высокой инфляции и со многими неуловимыми последствиями из-за событий на Украине.
Ни один год не похож на другой
Уже одни эти примеры показывают, что нет двух одинаковых лет, и условия меняются. «Продавать в мае» — это мудрость фондового рынка, которая «ни в коем случае не должна быть верной каждый год», — подтверждает Аскан Иреди, руководитель отдела управления портфелем в Plutos Vermögensverwaltung AG, на tagesschau24.
Тем не менее, существует сезонность, которая также знает различие между отдельными месяцами, неделями и даже днями. Согласно этому, апрель – не очень удачный месяц, лето иногда бывает «засушливым».
«Вернуться в сентябре»?
Продолжением мудрости фондового рынка «Продавайте в мае» является «Не забудьте вернуться в сентябре». Согласно этой мудрости, только осенью дела на фондовых рынках снова улучшатся. Тем не менее, Иреди подчеркивает: «В принципе, к данным следует относиться с осторожностью, это ряд цифр за многие годы, которые не применяются каждый год».
Фондовый рынок США опровергает мудрость
Долгосрочный взгляд на акции США в S&P 500 также показывает, что инвесторам, возможно, не стоит действовать под девизом «Продавайте в мае», в конце концов:
В течение 50 лет весенние продажи окупались не так хорошо. Начиная с 1973 года, продавцы в мае в среднем зарабатывали меньше (9,4 процента в год), чем те, кто упорствовал (10,1 процента).
«Вы также можете подбросить монетку»
Аналитики Deutsche Bank заключают: «Можно утверждать, что стратегия «продажи в мае» в основном так же многообещающа, как подбрасывание монетки».
Другими словами, мудрость фондового рынка может — подобно фермерским правилам — содержать зерно истины. Однако в некоторых случаях они вызывают путаницу или даже противоречат друг другу. А поскольку акциями можно торговать в любое время, в любом месте и дешево, сезонные эффекты в любом случае становятся все менее и менее важными.